KB금융 주가 16만 500원(10월 19일 종가)은 52주 장중 최고가 19만 5,900원보다 18.1% 낮습니다. 그래도 코스피가 8일부터 16일까지 14.46% 급락하는 동안 KB금융은 1.72% 내리는 데 그쳤어요. 올해 예상 총주주환원 3조 7,000억원은 시가총액 56조 8,000억원의 6.5%로, 국고채 3년물 금리(3.85%)보다 2.7%p 높습니다.
상반기 순이익은 3조 8,846억원으로 1년 전보다 13.1% 늘었고, 2분기 1조 9,922억원은 분기 최대였습니다. 다만 늘어난 이익의 상당 부분은 증시 호황 덕분이었어요. KB증권의 상반기 순이익이 135% 늘어 그룹 이익의 21%를 차지한 반면, 은행 순이자마진(NIM)은 1.74%로 한 분기 만에 3bp 줄었습니다.
이번 주와 다음 주에 숫자가 몰려 있습니다. 22일 한국은행 금통위, 이달 말 홍콩 ELS 과징금 추가 감경 결정, 29일(예정) 3분기 실적 발표가 차례로 나와요. 이 글에서는 금리와 순이자마진의 실제 크기, 주주환원 수익률, 3분기 실적 전망, PBR로 본 연말 시나리오까지 정리했습니다.
⚡ 바쁜 분들을 위한 3줄 요약
① KB금융 주가 16만 500원은 PBR 0.97배, 52주 최고가 대비 -18.1%입니다. 코스피가 14% 넘게 빠진 주에 1.72%만 내렸어요.
② 올해 예상 주주환원 3.7조원은 시가총액의 6.5%입니다. NIM 4bp 하락은 연간 순이익의 2.5% 수준이라, 금리보다 환원 규모가 주가에 더 크게 작용합니다.
③ 연말 주가는 약세 13만 2,000원(PBR 0.8배), 기본 15만 5,000~18만원, 강세 20만 5,000원으로 계산했습니다.
KB금융 주가, 지금 어디쯤 와 있나?
장부가치(PBR 1배) 바로 아래입니다. 기본 숫자부터 볼게요.
| 📋 구분 | 내용 | 비고 |
|---|---|---|
| 현재가 | 160,500원 | 10월 19일 종가, 전일 대비 +0.31% |
| 시가총액 | 56조 8,000억원 | 약 3억 5,400만 주 |
| 52주 범위 | 113,000~195,900원 | 최고가 대비 -18.1%, 최저가 대비 +42.0% |
| PER·PBR | 9.57배 / 0.97배 | 최근 12개월 기준 |
| 배당수익률 | 2.89% | 분기 배당, 자사주 소각은 별도 |
| 외국인 지분율 | 78.25% | 외국인 매매가 주가를 좌우하는 구조 |
| 목표 주가 평균 | 223,300원 | 리포트 10건 모두 매수, 지금보다 +39.1% |
※ 스톡허브 10월 19일 표시 기준
KB금융 주가 16만 4,500원(2월 11일 종가)은 국내 금융지주 가운데 처음으로 PBR 1배를 넘긴 가격이었고, 그날 시가총액도 61조원을 돌파했습니다. 지금은 그 아래로 다시 내려온 상태예요. 10월 들어 16일까지 코스피가 17.11% 빠질 때 KRX 은행지수는 7.26%, KB금융은 5.21% 내려 상대적으로 잘 버텼습니다. 코스피 급락의 배경은 코스피 급락 총정리에서 따로 짚어 뒀어요.
금리가 오르는데 은행주는 왜 주춤했나?
비용이 수익보다 먼저 올랐기 때문입니다. 한국은행이 7월과 8월 기준금리를 2.50%에서 3.00%까지 올리자 은행들은 미리 자금을 확보했고, 이자가 거의 없는 보통예금은 줄고 이자를 더 줘야 하는 정기예금이 늘었어요. 8월 은행권 저원가성 예금 비중은 36.3%로 2018년 11월 이후 가장 낮았습니다(SK증권, 서울신문 인용).
대출금리는 다시 정해지기까지 3~6개월이 걸려서, 인상 효과는 4분기부터 본격적으로 들어올 것이라는 분석이 많습니다. 유안타증권은 주요 은행의 3분기 NIM이 전 분기보다 0.02~0.04%p 내릴 것으로 봤고, 하나증권도 3분기 하락 폭이 예상보다 클 수 있다고 했어요. 그렇다면 NIM이 실제 이익을 얼마나 흔드는지 계산해 보겠습니다.
NIM 1bp의 크기 ≈ 연 순이자이익 12.96조원 ÷ 그룹 NIM 1.99% × 0.01%p ≈ 연 650억원
| 📋 NIM 변화 | 연 순이자이익 | 세후 순이익 영향 | 연간 순이익 대비 |
|---|---|---|---|
| -4bp | 약 -2,600억원 | 약 -1,980억원 | -2.5% |
| -2bp | 약 -1,300억원 | 약 -990억원 | -1.3% |
| +5bp | 약 +3,250억원 | 약 +2,470억원 | +3.2% |
| +10bp | 약 +6,500억원 | 약 +4,950억원 | +6.4% |
※ 상반기 순이자이익 6조 4,783억원을 연환산하고 1분기 그룹 NIM 1.99%로 역산한 근사치. 세율 24%, 연간 순이익은 상반기 3조 8,846억원의 2배로 가정
NIM이 4bp 빠져도 연간 순이익 영향은 2.5% 안팎입니다. 은행주를 ‘금리 수혜주’로만 보면 놓치는 부분이 여기 있어요. 지금 KB금융 주가 흐름을 좌우하는 더 큰 변수는 증권 계열사 실적과 주주환원 규모입니다. 이번 주 금통위 쟁점은 한국은행 기준금리 10월 금통위 전망에서 자세히 다뤘습니다.
KB금융 주주환원은 올해 얼마나 되나?
3조 7,000억원 안팎이 예상됩니다. 지난해 실적과 올해 계획을 나란히 놓아 볼게요.
| 📋 구분 | 현금배당 | 자사주 매입·소각 | 합계 |
|---|---|---|---|
| 2025년 실적 | 1조 5,800억원 | 1조 4,800억원 | 3조 600억원(순이익의 52.4%) |
| 2026년 1차 계획(2월) | 1조 6,200억원 | 1조 2,000억원 | 2조 8,200억원 |
| 2026년 2차(7월) | – | 7,000억원(하반기) | 7,000억원 |
| 2026년 예상 총액 | – | – | 약 3조 7,000억원 |
※ 머니투데이(2월 5일), 한국경제(7월 23일) 기준. 예상 총액에는 남는 잉여자본을 활용한 추가 환원 가능성이 포함됨
총주주환원 수익률 = 3조 7,000억원 ÷ 시가총액 56조 8,000억원 ≈ 6.5%
분기 배당은 주당 1,143원(1분기), 1,155원(2분기)이었고, 지난해 4분기 결산 배당은 1,605원으로 1년 전의 두 배였습니다. 배당성향을 27%로 올리고 배당을 10% 넘게 늘린 덕분에 ‘노력형 고배당 기업’ 요건을 채워 배당소득 분리과세 대상이 됐어요. 3월 주총에서는 자본준비금 7조 5,000억원 감액도 승인돼 비과세 배당 재원까지 마련해 뒀는데, 어느 배당부터 비과세로 지급할지는 공시로 확인해야 합니다.
자사주 소각은 주식 수를 줄여 1주당 가치를 키웁니다. 4월에는 보유 자사주 약 1,426만 주(발행주식의 약 3.8%)를 전량 소각하기로 했어요. 회사는 관리 목표인 보통주자본비율(CET1) 13.5%를 넘는 자본을 모두 주주환원에 쓰겠다는 방침이고, 6월 말 CET1은 13.74%였습니다. 제가 이번 자료에서 가장 눈여겨본 건, ‘PBR 1배 전까지는 자사주 우선’이던 정책이 1배에 가까워지면서 배당 쪽으로 무게가 옮겨 가고 있다는 점이었어요.
3분기 실적은 얼마나 나올까?
2조원 안팎으로 2분기와 비슷한 수준이 예상됩니다. 증권사 전망을 모으면 이렇습니다.
| 📋 구분 | 순이익 | 메모 |
|---|---|---|
| 2026년 1분기(실제) | 1조 8,924억원 | 그룹 NIM 1.99%, 대손비용 4,932억원 |
| 2026년 2분기(실제) | 1조 9,922억원 | 수수료이익 1조 6,019억원 분기 최대, 순이자이익은 전 분기 대비 -5.7% |
| 3분기 iM증권 전망 | 1조 9,822억원 | 전년 대비 +17.6%, 목표가 20만 5,000원(10월 3일) |
| 3분기 하나증권 전망 | 약 2조 600억원 | ELS 과징금 환입 약 1,100억원 포함 가정, 목표가 23만 5,000원(9월 14일) |
| 3분기 알파경제 집계 | 약 1조 8,000억원 | 시장 예상에서 큰 충격 없음 |
※ 더팩트(4월 23일), 토요경제(7월 23일), 핀포인트뉴스(10월 3일), 이투데이(9월 14일), 인베스팅닷컴(알파경제) 기준. 실적 발표는 10월 29일 예정
하나증권은 19일 리포트에서 KB금융을 이번 주 선호 종목으로 꼽으며, 부동산 매각이익 같은 큰 일회성 요인 없이도 3분기 실적이 견조할 것으로 봤습니다. 변수는 홍콩 ELS 과징금이에요. 금융감독원이 6월 제재심에서 정한 5개 은행 과징금 총액은 약 6,000억원(금융위 의결 전)인데, KB국민은행이 지난해 말까지 쌓아 둔 충당금만 3,300억원입니다. 금융위원회가 이달 말 추가 감경을 결정하면 쌓아 둔 돈 일부가 이익으로 돌아오고, KB가 가장 크게 수혜를 볼 것이라는 분석이 나와요.
비은행 쪽에선 새 사업도 움직이고 있습니다. KB증권은 9월 시큐리타이즈·옵티미즘과 손잡고 토큰화 채권부터 이더리움 레이어2 네트워크 위에 올리기로 했고, 사모 MMF 같은 상품은 개정 자본시장법이 시행되는 2027년 2월 이후 본격적으로 다뤄질 수 있습니다.
KB금융 주가 2026년 연말 시나리오는?
은행주는 PBR로 보는 게 가장 직관적입니다. 지금 주가와 PBR 0.97배로 역산한 주당순자산(약 16만 5,500원)에 배수를 곱해 봤어요.
적정 주가 = 주당순자산 약 165,500원 × 목표 PBR
| 📋 시나리오 | PBR | 연말 주가 | 지금 대비 | 전제 |
|---|---|---|---|---|
| 약세 | 0.8배 | 약 132,000원 | -17.8% | 증시 급락이 이어져 외국인 매도와 증권 실적 둔화가 겹치고, NIM 하락이 길어짐 |
| 기본 | 0.94~1.09배 | 155,000~180,000원 | -3.4~+12.1% | 3분기 2조원 안팎, 하반기 자사주 7,000억원 소각 진행, NIM은 4분기부터 반등 |
| 강세 | 1.24배 | 약 205,000원 | +27.7% | 11월 금리 인상과 ELS 과징금 환입, 추가 주주환원 발표가 겹침(iM증권 목표가 수준) |
※ 지금 주가는 10월 19일 종가 160,500원. 연말까지 늘어날 순자산과 소각에 따른 주당 가치 변화는 반영하지 않음
증권사들이 제시한 KB금융 주가 목표치 평균 22만 3,300원은 PBR로 약 1.35배, 52주 최고가 19만 5,900원은 약 1.18배에 해당합니다. ROE가 상반기 14.09%까지 올라온 만큼 1배를 넘는 배수 자체는 무리한 숫자가 아니지만, 그 배수를 지키려면 증시가 안정되고 주주환원이 계획대로 이어져야 해요.
🔎 이 계산의 한계
NIM 1bp당 연 650억원은 상반기 순이자이익과 1분기 그룹 NIM으로 역산한 근사치라, 이자수익자산 규모와 은행·카드의 NIM 차이에 따라 달라질 수 있습니다. 세율 24%와 연간 순이익(상반기의 2배)도 단순 가정이에요.
총주주환원 3조 7,000억원은 회사가 7월에 밝힌 예상치로, 4분기 자본비율과 이사회 결정에 따라 바뀔 수 있습니다. 시나리오 주가는 전망치가 아니라 PBR 가정을 주가로 바꾼 값입니다.
KB금융 투자 전 확인할 리스크 3가지
① 증시 급락의 뒤늦은 여파. KB증권이 상반기 그룹 이익의 21%를 냈는데, 코스피는 이달 들어 16일까지 17% 넘게 빠졌습니다. 거래대금이 줄거나 운용 손실이 생기면 4분기 실적에 그대로 반영됩니다.
② 금리 인상의 양면. 인상은 NIM에는 도움이 되지만 대출자의 이자 부담을 키워 대손비용을 늘릴 수 있습니다. 상반기 대손충당금전입비율 0.39%가 어디까지 올라가는지가 관건이에요.
③ 외국인 비중과 정책 변수. 외국인 지분율이 78%를 넘어 글로벌 자금 흐름에 따라 주가가 크게 흔들릴 수 있습니다. ELS 과징금 최종 결정이나 금융당국 정책이 예상과 다르게 나오면 이익 추정치도 바뀝니다.
💡 금리 뉴스보다 주주환원 공시를 먼저 보세요
NIM 4bp는 연간 순이익의 2.5%지만, 주주환원 3조 7,000억원은 시가총액의 6.5%입니다. 주가에 더 큰 숫자가 무엇인지는 분명해요.
저라면 29일 실적 발표에서 3분기 말 CET1이 13.5%를 얼마나 넘는지, 추가 자사주 소각이나 비과세 배당 일정이 나오는지를 먼저 확인하겠습니다. 22일 금통위에서는 금리 결정보다 11월 인상을 시사하는 소수의견이 있는지를 보겠어요.
시장이 흔들릴 때 덜 빠지는 종목이지만, 외국인 매도가 몰리면 함께 밀릴 수 있어 한 번에 사기보다 실적 발표 전후로 나눠 접근하는 편이 마음이 편합니다.
자주 묻는 질문
Q. 코스피가 급락할 때 KB금융은 왜 덜 빠졌나요?
금리 인상기 이자이익 확대 기대와 배당·자사주 소각 같은 주주환원이 하방을 받쳤기 때문입니다. 10월 8일부터 16일까지 코스피가 14.46% 내릴 때 KB금융은 1.72% 하락했고, 10월 들어 16일까지는 코스피 -17.11%, KB금융 -5.21%였습니다.
Q. KB금융 배당금은 얼마인가요?
2026년 분기 배당은 1분기 주당 1,143원, 2분기 1,155원이었고, 2025년 결산 배당은 1,605원으로 연간 합계는 4,367원이었습니다. 10월 19일 기준 배당수익률은 2.89%이며, 배당성향 27%로 고배당 기업 배당소득 분리과세 요건을 충족했습니다.
Q. KB금융 3분기 실적 발표일은 언제인가요?
10월 29일(예정)입니다. 증권사 전망은 순이익 1조 8,000억~2조 600억원 범위로, iM증권은 전년 대비 17.6% 늘어난 1조 9,822억원을 예상했습니다.
Q. 금리 인상은 KB금융에 유리한가요?
중장기로는 유리하지만 시차가 있습니다. 예금 조달비용이 먼저 올라 3분기 NIM은 0.02~0.04%p 하락이 예상되고, 대출금리 재산정이 반영되는 4분기부터 반등할 것으로 보입니다. NIM 1bp는 연간 순이자이익 약 650억원 규모로 추정됩니다.
Q. KB금융 목표 주가와 2026년 연말 전망은 어떤가요?
10월 19일 기준 증권사 목표 주가 평균은 22만 3,300원입니다. PBR 기준으로 계산하면 연말 주가는 약세 13만 2,000원(0.8배), 기본 15만 5,000~18만원, 강세 20만 5,000원(1.24배)이 나옵니다.
참고한 자료: 스톡허브(10월 19일 시세), 서울파이낸스(10월 19일), 뉴스핌·하나증권(10월 19일), 서울신문(10월 9일), 핀포인트뉴스·iM증권(10월 3일), 이투데이·하나증권(9월 14일), 토요경제(7월 23일), 한국경제(7월 23일), 더팩트(4월 23일·3월 26일), 머니투데이(2월 5일), 스마트투데이(2월 5일·2월 11일·3월 8일·6월 4일), 코인딱(9월 24일)
면책조항 이 글은 공개된 자료와 언론 보도를 바탕으로 작성한 정보 제공용 콘텐츠이며, 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않습니다. NIM 민감도와 시나리오 주가는 가정에 따른 계산값으로 실제와 다를 수 있고, 수치는 작성 시점(2026년 10월 20일)까지 공개된 자료를 따릅니다. 배당 과세는 개인 상황에 따라 다르니 세무 전문가나 회사 공시를 확인하고, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.