알파벳 주가 목표 주가 2026년 전망 총정리

10월 5일(현지시간) 기준 알파벳 주가 346.47달러는 월가 평균 목표 주가 429.36달러보다 23.9% 낮습니다. 5월 18일 장중 최고가 408.61달러와 비교하면 15.2% 내려온 자리예요. 핵심부터 짚으면, 지금 알파벳은 낮아 보이는 PER과 마이너스로 돌아선 현금 흐름이 한 화면에 같이 있는 종목입니다.

구글 모회사 알파벳은 국내 투자자도 많이 사는 종목이에요. 서학개미는 9월 하순까지 한 달 동안 알파벳을 1억 7,346만 달러어치 순매수했고, 추석 연휴 이틀 동안에도 순매수 2위에 올렸어요. 2분기에는 클라우드 매출이 82% 늘었고, 순이익은 1,121억 달러로 회사 역사상 가장 큰 분기 이익을 기록했습니다.

그런데 이 순이익의 69%는 영업이 아니라 스페이스X 등 보유 지분의 평가이익에서 나왔습니다. 주당순이익(EPS) 9.11달러 가운데 6.26달러가 평가이익이었어요. 스페이스X 주가가 3분기에 12% 가까이 내렸으니, 10월 28일 발표할 3분기 실적에는 반대로 평가손이 찍힐 가능성이 큽니다. 이 글에서는 진짜 이익과 3분기 평가손, 늘어난 설비투자와 증자를 숫자로 따져 봤습니다.

알파벳 주가 지금 어디쯤일까?

연초보다 10.9% 올랐지만 같은 기간 S&P500; 상승률(13.6%)에는 못 미쳤고, 5월 고점 이후로는 증자와 설비투자 확대 소식에 눌려 있습니다.

5월 고점 이후에는 부담스러운 소식이 이어졌습니다. 6월 1일 AI 투자 재원 800억 달러 증자 계획이 나왔고(이후 847억 5천만 달러로 확대), 7월 실적 발표에서는 설비투자 계획이 상향됐으며, 잉여현금흐름은 처음으로 마이너스가 됐어요. 같은 시기 나스닥100은 3만 선을 넘어 사상 최고치를 썼지만, 알파벳은 아직 고점에서 15% 아래에 머물러 있습니다.

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EPS 9.11달러, 진짜 이익은 얼마일까?

회사가 공시한 평가이익 효과 6.26달러를 빼면 2분기 EPS는 약 2.85달러로, 1년 전보다 23% 늘어난 수준입니다.

알파벳에 따르면 지분 평가이익 990억 달러가 법인세를 219억 달러 늘리고 순이익을 771억 달러 끌어올렸습니다. 세전 이익 1,388억 달러 가운데 70%가 영업 밖에서 들어온 거예요. 최근 12개월 EPS 19.93달러에도 이런 평가이익이 섞여 있어서 PER이 17.4배로 낮게 나오는데, 애널리스트 예상 이익으로 계산한 25.6배가 실제 몸값에 더 가깝습니다.

영업만 놓고 보면 성적은 좋았습니다. 클라우드 영업이익률이 35.5%까지 올라왔고 회사 전체 영업이익률도 34%로 1년 새 2%p 높아졌어요. 다만 평가이익을 뺀 EPS는 시장 예상치 2.89달러에 살짝 못 미쳤습니다.

3분기 실적에 스페이스X 평가손이 찍힐까?

스페이스X가 6월 상장하면서 알파벳이 가진 지분은 분기마다 시세대로 다시 평가되고, 그 차이가 그대로 순이익에 반영됩니다. 알파벳은 2분기 말 스페이스X 지분 가치를 941억 달러로 밝혔는데, 당시 종가 170.86달러로 나누면 약 5억 5,070만 주예요. 스페이스X(SPCX) 주가는 9월 30일 150.86달러로 3분기에만 11.7% 내렸습니다.

스페이스X 주가가 10달러 움직일 때마다 알파벳 세후 이익은 약 43억 달러, 주당 0.35달러씩 흔들립니다. 재미있는 건 10월 5일 스페이스X 종가가 171.09달러로 6월 말 수준을 되찾았다는 점이에요. 이 주가가 연말까지 유지되면 3분기 평가손은 4분기에 고스란히 되돌아오죠. 보유 자산 시세가 분기 이익을 흔드는 구조는 비트코인을 대량 보유한 스트래티지와도 닮았는데, 비슷한 계산을 스트래티지 주가 전망 글에서도 해 봤습니다.

그래서 저는 10월 28일 발표에서 EPS 헤드라인보다 클라우드 영업이익률과 설비투자 가이던스를 먼저 보려고 합니다. 평가손 때문에 숫자가 나빠 보여도, 영업 쪽 숫자가 버티면 시장의 첫 반응은 오래가지 않을 가능성이 크다고 봐요.

설비투자 2,000억 달러, 돈은 어떻게 마련할까?

벌어들이는 현금보다 쓰는 돈이 많아지자 알파벳은 자사주 매입을 멈추고 증자와 채권 발행으로 재원을 마련하고 있습니다.

증자 금액을 주당 350달러 안팎에서 모두 보통주로 바꾼다고 치면 지금 주식 수의 약 2%예요. 애널리스트들은 하반기 잉여현금흐름을 -81억 달러, 2027년은 -324억 달러로 예상하고 있어 자사주 매입이 다시 시작되기까지는 시간이 걸려 보여요. 회사는 여전히 공급이 수요를 따라가지 못하는 환경이라고 설명하고, 5,140억 달러의 수주 잔고가 그 말을 뒷받침합니다.

이 돈의 상당 부분은 AI 가속기와 고대역폭메모리(HBM), 데이터센터로 흘러갑니다. 빅테크 설비투자가 메모리 수요로 이어지는 흐름은 마이크론 주가 전망 글에서도 다뤘고, 그 공급망이 어디에 몰려 있는지는 아래 기사에 정리돼 있습니다.

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월가 목표 주가는 얼마일까?

알파벳 주가 평균 목표치는 429.36달러이고, 5월 기준으로 가장 높은 목표가는 515달러였습니다.

※ 2027년 EPS 15달러는 미즈호가 5월 목표가 460달러를 내면서 쓴 추정치입니다. 개별 증권사 목표가는 5월 기준이라 6월 증자 이후 바뀌었을 수 있어요.

평균 목표가에 닿으려면 시장이 2027년 이익의 28.6배를 쳐 줘야 합니다. 지금 23.1배에서 몸값이 한 단계 올라가야 하는 숫자이고, 그 근거는 클라우드 수주 잔고가 실제 매출과 이익으로 바뀌는 속도에서 나올 거예요.

투자 전 확인할 리스크 3가지

① 현금 흐름과 주식 희석. 잉여현금흐름은 2027년까지 마이너스로 예상되고, 400억 달러 규모의 시장가 분할 매각 프로그램도 열려 있습니다. 자사주 매입이 멈춘 채 주식 수가 늘어나는 구간이라는 점을 감안해야 해요.

② 평가손익에 흔들리는 EPS. 스페이스X 지분 가치는 10월 5일 기준 약 942억 달러로 알파벳 시가총액의 2.2%에 불과하지만, 분기 EPS는 주당 수 달러씩 움직일 수 있습니다. 실적 발표 때마다 헤드라인 숫자와 실제 영업이 크게 어긋나 알파벳 주가 변동성을 키울 수 있어요.

③ AI 투자 회수 속도. 올해 2,000억 달러 안팎의 설비투자는 5,140억 달러 수주 잔고가 제때 매출로 바뀌어야 정당화됩니다. 미국 장기금리가 높게 유지되면 이런 대규모 투자의 자본 비용 부담도 함께 커져요.

자주 묻는 질문

Q. 알파벳 목표 주가는 얼마인가요?

애널리스트 61명의 평균 목표 주가는 429.36달러로, 10월 5일 종가 346.47달러보다 23.9% 높습니다. 5월 기준으로 가장 높은 목표가는 시티즌스의 515달러였습니다.

Q. 알파벳 3분기 실적 발표는 언제인가요?

미국 시간 10월 28일 장 마감 후, 한국 시간으로는 10월 29일 새벽에 발표됩니다. 시장 예상 EPS는 2.93~3.04달러, 매출은 1,269억~1,273억 달러 수준입니다.

Q. 알파벳 2분기 순이익이 크게 늘어난 이유는 무엇인가요?

스페이스X 등 보유 지분의 평가이익 약 990억 달러가 반영됐기 때문입니다. 이 효과가 EPS 9.11달러 중 6.26달러를 차지했고, 이를 빼면 EPS는 약 2.85달러입니다.

Q. 알파벳은 스페이스X 지분을 얼마나 갖고 있나요?

2분기 말 평가액은 941억 달러였고, 당시 주가로 나누면 약 5억 5천만 주입니다. 10월 5일 종가 171.09달러를 적용하면 약 942억 달러로 알파벳 시가총액의 2% 남짓입니다.

Q. 알파벳 2026년 전망은 어떤가요?

클라우드 매출이 82% 늘고 수주 잔고가 5,140억 달러에 이르는 등 성장세는 강합니다. 다만 2026년 설비투자가 1,950억~2,050억 달러로 늘면서 잉여현금흐름이 마이너스로 돌아서고 자사주 매입도 멈춰, 투자 회수 속도가 주가의 관건입니다.

참고한 자료: 알파벳 2분기 실적 발표(7월 22일), 알파벳 증자 가격 결정 발표(6월 3일), 야후 파이낸스·스톡애널리시스 시세(10월 5일), 포춘(7월 22일), 모틀리풀(7월 28일·9월 13일·10월 4일), 빅고 파이낸스(7월 25일), 파이낸스 매그닛(5월), 마켓비트·플러스500 3분기 예상치, 서울신문(9월 26일), 코인딱